英之見：內需股可大幅跑贏

英之見：內需股可大幅跑贏

早前捉錯用神，結果被逼追貨，但當時觸發看淡的理據，是商品疲弱，其實並無特別改變，所以入市的選擇，只局限於內需股，對資源股及本地地產股毫無興趣。昨日這些股份率先從高位回軟，完全不覺得出奇。

昨日頗多股票走勢轉差，似乎已見短期阻力，上落市會維持一段日子。商品差會對在中國銷售的公司有利，在市場未必有大方向之中，內需股應該可望大幅跑贏大市，情況猶如 2000年至 2003年，世界陷入通縮，出口美國依然暢旺，造就一批工業股明星，自己當時也間接受惠。今次萬一週邊通縮，內需股將是昔日工業股的歷史重演。

最近見了一家工業股，原來 9成銷售已是內銷，並不是單單售予中國的廠家，而是最終製成品也是於國內出售。當時老闆隨便反問一句，由於生意近年已向國內傾側，到底對中國經濟有甚麼看法，有沒有特別風險要留意。

正路的回答，是中國最忌失業問題，所以必然力保增長，問題自然不大，不過個人認為，大部份經濟學者的毛病在於線性思考，中國經濟未來應不是理想中穩步上揚，而是未來一年內已有機會失控，形成泡沫，然後泡沫爆破，需要休養生息一段時日才重新上路。

投資者從來不是過度熱情就是過度冷漠，想他們乖乖受控，項目按部就班根本不切實際。

這家公司的發展方向正確，有泡沫是大勢所趨，亦不見得對眼前的生意有甚麼影響，倒不如抓緊眼前的機遇，先行盡力發光發熱。

控制風險反而可從資本市場入手，加強內需股的形象，希望爭取一個較高的估值，到泡沫來臨，本身盈利又好睇的時候，借機發股集資，用人家的錢去博，當然安全過自己出。

將公司做大，有一個增長美夢的時候，最怕是管理層自己也太信，不捨得被攤薄，平白浪費了增強財政實力的機遇。理文造紙（ 2314）可以說是典型的教材，當時高速擴張以至負債極高，如果肯趁市場鍾愛時批股，後期便輕鬆得多。

其實批股也不是存心搵投資者著數，借力打力將餅做大，可以是皆大歡喜的局面。