英之見：買認購期權博開大

以近期市況的發展，期權這個工具，肯定會越來越流行。上落速度實在太快，而且欠缺大方向，過份緊貼市況，經常會斬完再買，買完再斬。當然像筆者周一午市斬，周二午市買，仍然是有着數，可是要非常敏感，斬得快買得快，在跌勢初期懂得警覺，回升早段又捨得去追。

而且未必次次正確捕捉短期市勢，昨日早段跟大隊趁低吸納內銀股，中段便一度捱打，幸好內銀股相對強勢， A股一直無大礙，兼且午後算是及時回升，才沒有急急腳止蝕，不過捱價期間一度也頗為懊惱。

一位朋友同期出擊，卻捨棄正股買期權，入市之後完全不看市況發展，根本不知道恒指一度急跌，收市後靠經紀告知，才知道已有一些微利在手，就是如此輕鬆。大半日時間不聞不問，以炒即日鮮的朋友看來，是完全欠缺紀律的行為，但朋友有一份正職，要採訪公司尋找投資機會，緊貼市況根本不可能，買期權頂多輸光本金，這一個保險對他來說是最重要。

期權具備保險的特質，在過山車市況中最合適。朋友其實一早已立定決心，目前不再買股票，只會買 Call，用今個浪的部份利潤，作槓桿式出擊。他入市的唯一理由是怕蝕底，如果後市升得少，輸期權金無所謂，最怕是大升而無份，不能和市場共富貴。至於大市急跌的話，損失有限，反而可以用保留的購買力大舉入市。

以上做法不算複雜，卻算是較前衞，大部份不能拋棄期權容易輸光的心魔，但其實買股票大注博小贏，一旦市況逆轉反而會輸死，倒不如將期權當三 T買，在不明市況中小注過日辰。昨日大跌後跌幅收窄，看升看跌信心都有限，自己則偏向買 Call博開大，內銀股是短期潮流焦點，另外煤股或者中石油（ 857）等，回落之後又算是有些值博率，美元暫時只算是大跌後的反彈，轉勢是言之尚早，所以不用太介意買資源股，反而從高位已有一定調整，可能會重新吸引資金追捧。其實如果顧慮太多，畏首畏尾，就只會紙上談兵，小注買 Call，也可以當作是例飛捧場買經驗，好過做理論派。

英之見：港股隨時出現突破

上周五港股先跌後回穩的震盪走勢，反映好淡激烈爭持，正路估計恒指仍會是無定向風，但千萬不要在這個時候掉以輕心，這個星期出現突破的機會甚大。

理由是周四金融市場起了關鍵的變化，對美國的信心明顯動搖，美元、美債持續兩日下挫。美股暫時反應不算大，但其實指數變化不大，股份卻可以個別發展，弱美元之下，當然是買有實質資產支持的股份，例如資源股，又或者是把心一橫，只買最有憧憬空間的新能源股以及科網股。
至於應該避之則吉的，則是金融股及零售股，不是靠資產支持股價，而高通脹下盈利可能受壓，兩者還會被去槓桿化的大趨勢所打擊，周五晚美國零售股表現不俗，只不過是業績推動的短期效應而已。

未知開大還是開細
港股方面，資金流向可能會有改變，但卻是向更好的方向發展，因為港幣及人民幣資產在目前的環境中吸引力會上升，不宜低估恒指突破雙頂形態的機會。可是周五早段的跌勢，則應是衝着中國採購經理指數將會下跌的預期而來，才形成好淡角力，而且美債萬一進一步暴跌，屆時有機會反過來拖低股票，所以亦有機會是向下突破，忽然急跌。

自己在周五早市的下跌中，被震走一批攻擊型股票。暫時證明是警鐘誤鳴，便借機會重新再部署，先是調配資金進一步增持貴金屬，動力上升贏面看來越來越高；另一方面，股市隨時突破，不知開大還是開細，自然是買齊一套 6月 Call Put來博，尤其是近來引伸波幅不斷下跌，更加是好時機。

由於股份個別發展，不應該買指數 Call Put，要利用股票期權，買 Put不二之選會是滙豐控股（ 005），除了投資者信心崩潰的風險之外，至少還有恒指換馬引來的沽盤幫手。
買 Call的話，一定是從商品股中推敲，正路是中國石油（ 857），但反正一心博大霧，倒不如買爆發力極強的中國鋁業（ 2600） Call。

未來 3個交易日，要打醒十二分精神，外滙是效率最高的金融市場，人家忽然呈現單邊市之後，股市一定不會風平浪靜。