「新股達人」與「胡同大媽」

「新股達人」與「胡同大媽」
日日左穿右插，不好抽新股, 也沒甚麼心得。同事有個散戶朋友, 抽新股甚有心得, 曾被本刋訪問, 友儕間戲稱為「新股達人」。達人上一個牛市單憑抽新股, 身家暴漲，好過份正職多多聲，如果以ROI及投入時間來計，回報率是「高到無朋友」。

達人招式繁衍, 不能盡錄。篇幅所限，先不談借足十成「頂頭錘」那種大兵團作戰，而集中在如何能以借小額孖展去「保證」分到一手這起手式上。

這種方法是要推算公開發售部分的最終超額申請倍數，再經啟動回撥機制後的「終極倍數」，抽這個「終極倍數」左右的「手數」，在這低息的環境下，用少少本錢加利息就能「保證」分到一手，無須靠運氣「估吓估吓」，次次執錢。

首先，要留意新聞最新公佈的證券行孖展認購額，據達人自己做功課研究，可以以某間提供新股暗盤交易證劵行的認購額，乘以25倍，再除公開發售部分的集資額，計算超購倍數。通常超購100倍以上，公開發售部分便會回撥至集資額的5成，舉例說，如超購倍數為150倍，經回撥後的「終極倍數」就是30倍，即抽30手左右，就有超過8成機會「保證」分到一手。

整個遊戲就是如此簡單，只要願意在孖展認購截止當日早上花10分鐘上網查看新聞和看招股書中其中一頁，按一下計算機就好了。而罩門是市淡大手中籤後破招股價, 所以抽新股必須要在人多擠逼時行事, 水靜鵝飛時反而危險。

寫抽新股，看似很cheap, 但執意要寫，是有感於同行鄭家華對於財經評論界的哀嘆: 「再次呼籲各自認為股評人的同業，不要感情用事，盡量多給股民意見。同仇敵愾，但不能賺錢的言論，能講少一點，便少講一點。」現在財評界越來越有淪陷區的氣象, 每天充斥著大量無病呻吟的文章或電視真人show，借用李天命先生的精句，是「微枝末節，煩瑣糾纏，見小失大，鑽牛角尖」。詳細點說, 是視野狹窄，死心眼，忽略數之不盡可能成功之道。街外錢大把等有能者賺取，單單精通抽新股日積月累，已能令一個散戶在每日痛苦不堪的正職以外，累積不俗的財富。作為股評人，反要沉迷宣揚陰謀論。畫地為牢，何其可悲？「胡同大媽」，指點天下，像有病時勸人飲香灰水一樣, 感情含量多、理性含量少, 看似慈悲心腸, 出發點或是良好, 但結果不一定好。

經濟衰退, 發達不容易, 搵食更艱難。早前公司請人, 面試時很多應徵者在海嘯中被裁掉後, 仍在失業大軍中浮沉。想從股票市場賺點小錢快錢, 是人之常情。想通這點, 指點別人一下投資、投機的實用心法, 比每天忽悠散戶, 對大眾絕對更有幫助。

抽新股熱再生 24/6

361度超購40倍凍資90億霸王熱爆孖展逾百億
【本報訊】雖然港股隨美股回吐，但未對新股招股造成影響，公開招股進入第2日的霸王集團（1338），9間有提供數據的證券行，孖展認購額已達115.5億元，較前日增加近一倍，較相當於超額認購68.33倍，令霸王將成為今年上半年最受歡迎新股。記者：龍婉嫻、余志浩

至於昨日截止認購的內地運動服裝公司361度（1361），據悉超購倍數超過40倍，凍結資金逾90億元；國際配售亦錄得逾5倍超額。雖然新股認購氣氛整體改善，但霸王一直是近期新股焦點，361度收票行之一的豐銀行觀塘分行，昨日中午截票前最後半小時，每隔一、兩分鐘才有一兩名散戶前來遞交認購表格，反應不算踴躍，反而有不少市民專程到來拿取或遞交霸王的認購表格。

秦發孖展21億

證券行方面，部份券商的霸王孖展認購額單日新增10億元，包括信誠、凱基、新鴻基及光大，令整體孖展額繼續以倍速攀升。至於昨日截止孖展認購的中國秦發（866），據9間有提供數據的證券行，孖展認購額達20.73億元，相當於公開招股超額認購31.9倍。證券界人士指，大市回調，暫未對新股市場造成明顯影響，霸王昨日認購金額雖然倍增，但看來要認購的客戶都已落飛，今日再大幅增加的機會不大。下一隻接力的新股是浙江省天然氣發電營運商琥珀能源，該公司今天將舉行推介會，計劃集資2億元，上市保薦人是派杰亞洲證券。

益海嘉里擬明年初上市

剛上市的中金再生（773）及興利香港（396）昨日亦無力再上，兩股分別最多跌5.7%及11.97%，收6.07元及1.35元，跌 3.96%及4.93%；旭光（067）則續跌1.28%，收2.32元。另外，路透社引述益海嘉里投資公司副董事長穆彥魁表示，該公司正為赴港上市作準備，希望今年底或明年初落實。郭鶴年是益海嘉里大股東、新加坡上市公司豐益國際創始人，其姪郭孔豐上周五已在新加坡表示，準備分拆中國業務在香港或內地上市。益海嘉里業務涉及油脂、大米、粉、雜糧和豆奶等，其中以金龍魚小包裝食用油最出名，市佔率與中糧控股（606）的福臨門品牌食用油不相上下。

霸王及秦發孖展認購反應

大福證券行霸王(1338)金額：10.00億元秦發(866)金額：3.00億元時富證券行霸王(1338)金額：5.50億元秦發 (866)金額：2.00億元新鴻基證券行霸王(1338)金額：13.60億元秦發(866)金額：4.65億元輝立證券行霸王(1338)金額：16.00億元秦發(866)金額：4.50億元耀才證券行霸王(1338)金額：30.00億元秦發(866)金額：3.00億元光大證券行霸王 (1338)金額：10.00億元秦發(866)金額：0.75億元凱基證券行霸王(1338)金額：13.00億元秦發(866)金額：0.70億元信誠證券行霸王(1338)金額：15.00億元秦發(866)金額：2.00億元國泰君安霸王(1338)金額：2.40億元秦發(866)金額：0.13億元總計霸王(1338)金額：115.50億元秦發(866)金額：20.73億元相當於超購霸王(1338)金額：68.33倍秦發 (866)金額：31.9倍
霸王孖展稱霸 137億超額80倍

　　內地中草藥洗髮產品生產商霸王國際（1338）招股次天，不但沒有受港股失守一萬八千點影響，反而將本港近期的新股熱潮推上最高峰。霸王昨天孖展稱霸新股市場，九家證券商過去兩天合共為該股共錄得一百三十七億一千萬元孖展認購，相當於公開發售部分超額認購八十一倍，為今年超額倍數最高的「新股王」。

　　大市再度跌穿萬八關，但新股市場繼續火爆，招股中的霸王及內地煤炭貿易商秦發集團（866），沒有遭到散戶「抽飛」，只是「縮飛」（散戶認購金額較原定減少），孖展持續有進賬。本報綜合九家證券行為霸王合共借出逾一百三十七億一千萬元孖展，較首天增逾倍，已令其公開發售超額達八十一倍，打破今年多隻新股上市的紀錄。

　　輝立證券企業融資主任張翠芝認為，港股近期表現反覆，惟新股市場依然獨善其身，讓散戶賺錢，不少嘗過新股「甜頭」的散戶，今次再重投新股懷抱；加上霸王及秦發的集資規模都不大，容易被炒高，因而吸引大批股民轉戰新股市場，憧憬新股「復活」將帶來可觀回報。以霸王孖展熱爆的情況看，她預計最終超額逾一百倍，凍結資金達二百億元。

　　霸王目前公開發售部分的超額倍數及凍資金額，已超越二月時超額六十七倍、凍資七十億元的瑞金礦業（246），有機會高居今年新股超額倍數及凍資金額榜首。市場人士估計，霸王勢以招股上限二元三角八仙定價，首日掛牌可升二成。

　　另一隻炒味濃厚的秦發，昨天孖展截飛，七家證券商共錄得逾十九億八千五百萬元，相當於公開發售超額逾三十倍。張翠芝預期，該股最終可超額三十至四十倍，凍結資金最多二十六億元。

　　接力登場的浙江省天然氣發電清潔能源供應商琥珀能源，將於今天中午展開路演，七月中前招股，下月底前上市，集資不足二億元，保薦人為前身是金榜的派杰亞洲（Piper Jaffray Asia）。

　　至於周一掛牌飆升二成二及三成九的中國金屬再生資源（773）及興利控股（396），昨天雙雙回吐，分別跌百分之四及百分之四點九收市，收報六元零七仙及一元三角五仙。
　　另外，內地最大糧油加工集團之一的益海嘉里表示，計劃今年年底或明年年初來港上市，目前正進行有關準備工作；而全球最大棕櫚油企業新加坡豐益國際，亦有意分拆中國業務在香港或上海掛牌
361度傳逾4萬人認購

　　有消息指出，新股361度公開發售部分獲90億元資金認購，「接飛」逾4萬張，打破了中國金屬再生資源（00773）創下今年來最多人認購的紀錄。

　　霸王方面，總結8間證券商，總共為霸王累計借出101.5億元孖展額，以該股公開發售部分集資1.666億元計算，相當於超額認購60倍。

　　有證券業人士相信，計及現金認購部分，霸王最終可超額認購100倍，有機會問鼎上半年凍資王。

　　市場熱捧霸王，個別經紀行因孖展爆額而拒借，銀行乘機減息搶客。東亞銀行（00023）旗下的東亞證券總經理蕭德輝說，向個別熟客酌量減息，借款逾1,000萬元，孖展息由3.25厘調低至3厘。

　　由於各方統籌該股上市時，但未料到反應如此熱烈，故只得一間收票行，即豐銀行，難免令有關方面擔心，銀行在截票當天急需清算最後繳交的實物支票，每次限量約為3萬張，惟恐不夠時間處理。

專家籲提早交支票

　　中央證券登記交易管理董事鍾絳虹提醒股民，宜以白表eIPO認購霸王，或提早今天往分行入票，以免迫在最後一天。

　　「當兩年前牛市時，由新股招股截止日至正式掛牌，會有6個工作天處理事宜；但今年縮短了1天，只安排5個工作天，料不到市場反應較預期好，若下次有大型招股，會爭取多一個工作日。」鍾絳虹解釋。

　　另一新股中國秦發（新上市編號︰00866）昨截止孖展認購，綜合6間券商，合共借出逾19.28億元孖展額，相當於公開發售超額認購逾29倍，該股於今天截止認購。
霸王孖展逾130 億金隅捲土重來

【明報專訊】新股回暖，早前傳出欲押後上市的北京金隅，突然「翻生」，打算在7 月底前完成上市，望勿失良機。至於公開招股第2 天的霸王國際（1338），散戶反應十分踴躍，本報查詢過10 家券商，截至昨日借出孖展金額已經突破130 億元，據此計算公開發售部分已超額認購至少逾77 倍。但秦發集團（0866）則相對遜色，借出孖展約20 億元，公開發售部分超額逾30倍。

時富：霸王中籤率或低至1%當中霸王不乏大飛認購，耀才證券董事陳啟峰指，此股B 組孖展認購（即500 萬元以上）確比以往幾隻新股多， 「頂頭槌（認購金額達8000 萬元）的都已超過10個」。

霸王反映熱烈，亦與券商推出孖展息率優惠有關，多家券商的認購霸王孖展息率都低於秦發，大額認購又有額外優惠，更有不少客戶借九成半孖展。只有時富的秦發孖展息率低於霸王，時富零售金融業務董事總經理鄭文彬指，這是反映資金成本，他又指霸王超額倍數已很高，中籤率可能低至1%至2%，不宜大額認購。

排隊上市的新股陸續有來。隸屬北京國資委的華北地區最大建材供應商北京金隅，一度傳出欲押後來港掛牌時間至9 月。不過，昨天有承銷團人士表示，中國證監會批文如今已經到手，趁新股市旺，金隅有望趕在7 月底前完成上市。該人士表示， 「目前很難預測9 月的市，但以最近新股的表現，對於7 月的市場表現還是有些把握的。」該股集資規模初步估計不低於5 億美元。

中冶最快8 月上市聆訊

另一家同樣是早有傳聞將於年內在港上市的內地央企中國冶金科工集團，已證實向港交所（0388）遞交A1上市申請，最快8 月排期上市聆訊。中冶計劃A 加H 同步申請掛牌，Ｈ股的安排行為摩根士丹利、中國國際金融及花旗，中信證券則主要負責其A 股上市。中信方面表示，希望今年底之前可完成上市，目前申請工作正緊鑼密鼓進行。而H 股方面承銷商則指，估計第3 季度有望在港上市，最遲不遲於10 月。中冶兩地上市集資預期超百億。

英之見：抽新股贏面提升

英之見：抽新股贏面提升

新股活動升溫，但和 07年那段火紅的日子相比，氣氛仍有天淵之別，最近明顯是機構投資者有較大興趣，散戶方面相對冷漠，照計這個現象應該代表贏面提升，值得在新股花多一點心思。

散戶欠缺熱情，和近期缺乏贏錢經驗有關。以上一隻中國忠旺（ 1333）為例，招股期間市況狂升，認購人少，以為容易歸邊，結果掛牌初期還要潛水，在忠旺招股時擲飛鏢隨意買一隻股票，都頗大機會贏兩三成。

抽新股要等，而好股中籤率有限，衰股就隨時全中，以現時市況之快，抽新股是既被動，風險高而回報不夠吸引的活動。

不過港股已相當高，市面上具備值博率的機會買少見少，這是機構投資者對新股興趣增加的主因，現在反而較值得被鎖在一段短時間，機會成本已大幅下降。

準備兩注資金
話雖如此，自己對抽新股仍是相當挑剔，最近對某隻新股有甚大信心，向一位朋友推介的時候，被反問撤退機制是甚麼，當頭棒喝一刻，才好好反思這個問題。
新股掛牌初期，基本上不會有特別消息足以左右對公司投資與否的決定，所以撤退的唯一準則，只是股價表現，萬一再遇上忠旺那種先跌後升的模式，便輸得十分不值。

因此挑選新股的考慮，不應是掛牌初期會否有一兩成升幅，而是公司是否有食大茶飯的機會，否則風險和回報比例不相符，另外提防忠旺翻版，自己是有兩注準備，一注認購，另一注則留待掛牌後才隨機應變。

是否可以有大茶飯，只用兩個字概括的話，當然是「概念」，自己垂青的近期新股，概念算是可以，但真正值得看重的，是公司能否藉着資本市場的幫助而坐大，「先行者優勢」這 5個字，在心目中更重要。

5字真言的最佳例子，是幾年前的玖龍紙業（ 2689），掛牌後一度勁升幾倍。其實行業的技術含量絕對是偏低，不過投資額大，先行者入場之後，後來者搶灘便不易，既要投資機器，又要建立人脈網絡。其實資金及網絡這兩個元素，對比技術而言，可能才是更重要的門檻。