英之見：小注博白銀好倉

英之見：小注博白銀好倉

最近身邊唯一一位有不俗斬獲的戰友，是靠早前重注抽新股得手，輕描淡寫大勝而回，反觀日夜左穿右插，金睛火眼以免走失一瞬即逝的平倉機會的一群專業炒家，個個無不感慨現今市場的技術含量，輸得少已算是上佳的戰績。

難怪抽新股忽然成為熱門話題，但今次和早前相反，散戶熱情，專業戰友則反應一般，自己亦沒有特別興趣。

可能最近市場步速太快，周一早上是 18400，周二早上已是 17400，這 1000點波幅疾如風。抽新股要鎖死資金幾日，其間氣氛變化可以天翻地覆，要對公司頗有信念才值得出手。正如上次指出，抽新股應重視先行者優勢，霸王（ 1338）勉強算是有差異化的定位，但實質上仍是對手林立，當中許多是外敵，所以信心不及上回。加上入飛熱情澎湃，減低了中籤率，我們也寧願集中精力在市場中苦戰。

贏面勝黃金
自己暫時對市況中立，不是看得很淡，卻擔心斬倉漩渦的出現，主力是降低淨長倉數目，靠衍生工具對冲，以及忍痛斬倉。

造淡是需要更強的證據，至少也要更高的值博率。周一香港尾市算是一個不俗的機會，可惜自己當時早有偏見，沒有一下子由淨長倉變淨短倉，而機會就是這樣一瞬即逝。

根據同事統計，第二季是貴金屬淡季，現在轉眼間差不多捱完。經歷過近期的波動之後，難言有十足信心，市場會再因為抗通脹的概念，大舉進駐貴金屬，不過調整幅度已甚深，季節性因素轉好，加上商品表現應該勝股票，與其加大在股市中的注碼，倒不如在商品中動腦筋。

建議買 8月 iShare Silver Trust（ SLV）的 15美元 Call，不錯白銀要升一成才到達打和價，但有接近兩個月時間，而且白銀在 SLV不久之前，還是十分接近 16美元，再展升浪的話，目標設在早前高位，只是最低消費。

買 Call輕身上路，小注博大勝，最適合這種市況。今次博貴金屬的理念，是抗通脹而不是避險，因此白銀會是勝於黃金的選擇，金銀價的比例，是應該有大幅下跌的空間，慎選出擊工具，是可以增加回報。

英之見: 資金戀棧市場

根據國家電網公司的統計數據顯示，中國4月份的全國發電量是747.63億千瓦時，同比減少3.55%；相比三月份時下降2.01%，跌幅有所擴大，而5月上旬的用電量跌幅更進一步擴大至3.9%。過往發電量的增長與經濟增長有密切關係，正常情況下如果經濟回暖，發電量應該同步上升。雖然現時市場對中國走出復甦表示樂觀，不過發電量數據暫時未支持這個看法。除了發電量外零售數據更令人失望，4月份零售額較上年同期增長14.8%，甚至略低於今年1－3月的零售額增速的15.0%，相比去年的4月份的22.0%增長更明顯放緩。今年中國政府推出多項政策去刺激內需，包括家電下鄉，汽車下鄉等，令這類產品的零售額大幅增長，如果將統計局公佈數字減去汽車銷售增長數字的零售額，內需情況會更令人擔心。

數據不濟, 經濟春芽似有還無, 但做淡港股的值博率還是不高, 破位追沽期指暫時是高風險、低回報的行為。昨日早市傳出日本豬流感社區爆發和北美洲各國檢測到發生突變的甲型H1N1流感病毒，消息是有權令大市大幅下調。加上港匯疲弱, 好友奉若神明的熱錢會被解讀為飽食遠遁。自己開市早段也酌量減持藍籌股, 適量控制風險, 但新能源股和網上遊戲股一眾熱炒股在開市稍挫之後已經快速回升, 已知應無大礙。要做淡, 自己的做法是必定等內房股及眾概念股出現疲態之後, 才會認真考慮, 二三線狂炒，是資金戀棧市場的表現，不應強行看作利淡的訊號, 也無謂勉強估頂, 反而注碼控制更為重要。

白銀ETF SLV周五上試14美元不成, 博末日期權長倉失敗, 但上周三美元開始反彈, 黃金卻仍然能夠企穩在930美元附近, 看來避險概念帶來支持。黃金交易所買賣基金的持金量又再恢復增長。傳統上第三季為金價表現較好的季節, 加上通賬預期又再度升溫, 預期9月前會上破1,000美元。900美元附近應是理想建倉水平, 但近期幾次應跌不跌，也不宜太孤寒, 在現水平也可先下基本注。